热工装备是使材料达到所需性能的一种专科开荒，庸碌愚弄于碳化、石墨化、热处理、名义处理等工艺过程。比年来国产热工装备发展迅猛开云官网切尔西赞助商，国内阛阓占有率彰着高潮。
算作特种热工装备制造商，湖南顶立科技股份有限公司(以下简称“顶立科技”)主要从事碳陶热工开荒、热处理热工装备、粉末冶金和环保热工装备的研发、坐褥和销售。公司上市苦求自2024年12月23日被北交所受理，已完成两轮审核问询，距离其来到IPO审核经由下一阶段——上市委审议会议显著愈来愈近。
顶立科技前几年功绩增速较高，关联词插足2024年，受下流光伏阛阓的“内卷”影响，公司营业收入增速发生断崖式下滑，叠加年末新签条约金额大幅走低，功绩增长的可执续性遭到一而再追问。
顶立科技的一众供应商中，存在多家成立昔日即与之树立谐和且实缴成本较低、参保东谈主数较少的供应商，另外，与控股鼓吹越过关联方共用供应商的情况，更是被北交所质疑是否存在关联方通过近似供应商为其代垫成本用度。
撰稿/徐子升
裁剪/陈屿义
光伏领域收入暴减，暴涨的境外订单竟主要来自单一客户
2022年、2023年及2024年(以下简称“发达期”)，顶立科技营业收入进账4.57亿元、6.43亿元、6.53亿元，对比2022年、2023年分手为41.81%、40.83%的涨幅，2024年增长险些停滞，不禁让东谈主酷好“发生什么了？”
同时，公司扣非归母净利润录得5642.56万元、10204.04万元、9492.42万元，2023年、2024年同比变动幅度分手为80.84%、-6.97%，2024年跌回亿元以内。
笔据问询回应表现，形成公司2024年功绩涨势戛关联词止的主要原因是下流新动力行业遇冷。2024年光伏产业的供需相配失衡已是有目共睹，本年各方更是执续敦促光伏产业链企业进行减产。响应在顶立科技账面上的是，碳陶热工开荒在新动力领域的收入执续减少，发达期内分手为16636.03万元、11120.96万元、2801.85万元(下图)，2024年比上年减少了74.81%。
图片开端：公司对审核问询的回应
2025年6月19日，中国光伏行业协会召开了对于“限产保价”会议，强调三季度将践诺更苟且度的减产要领，展望开工比例将环比减少10%-15%傍边，并严格打击低于成本销售的行动。
不同于原材料，只消开工就需要赐与采购，算作“卖铲子”的开荒坐褥商，只消下流扩产的情况下才会购进，光伏行业将来一段时候皆将处于减产阶段，这对于算作开荒制造商的顶立科技是极为不利的，该领域销售收入短期内只怕难以回到亿元界限。
发达期内，碳陶热工装备占据公司主营业务收入七成傍边，2024年该开荒新签条约数目为392个，天然仅比2023年减少7个，但条约金额却减少了1.85亿元(下图)。
图片开端：公司对审核问询的回应
《华财》由此还发现了顶立科技信息表现存在前后不一致的问题，以上签署于2025年4月11日的首轮问询回应表露，公司2024年新签条约总金额为57154.77万元(上图)，然而签署于2025年5月27日的二轮问询回应表露，该金额为60433.87万元(下图)，收支3279.1万元。
图片开端：公司对二轮审核问询的回应
四月和五月仅收支一个月，况兼皆是对2024年已实质坚硬条约总和的统计，为什么会出现三千多万的差额？
不管2024年新签条约总金额哪个才是信得过数据，顶立科技销售区域照实发生了权贵变化。2023年，公司来自境内和境外的新签条约金额分手为7.44亿元、3539.83万元，而2024年境内新签条约金额险些“腰斩”(上图)，仅为3亿多元，境外新签条约金额则暴增近7倍达到2亿多元。
关节在于，这境外2亿多元的新坚硬单中1.84亿元来自于单一客户。细目表露，顶立科技与代号为30的客户(以下简称“客户30”)坚硬了烧结炉订单15400.00万元、真空热处理坐褥线订单3008.00万元。
图片开端：公司对审核问询的回应
图片开端：审核问询函
辘集公司2025年一季度营收对比2024年同时下跌16.17%的情况来看(上图)，顶立科技的功绩结识性需要征询再三。
净利润增幅高于营收，多家供应商实缴0、参保东谈主数少
2021年至2024年，顶立科技毛利率分手为35.88%、35.55%、37.21%、34.16%，长期保执在35%凹凸，波动较小。
关联词2022年和2023年，公司营收同比增长率分手为41.81%、40.83%，扣非归母净利润同比增长率分手为101.97%、80.84%。对于连气儿两年扣非归母净利润增幅连气儿高于收入增幅，交易地点审核问询函中要求公司证明净利润增幅较高的原因，是否存在休养成本用度以幽闲上市条目的情况。
回应中，顶立科技将主要原因归结为界限效应和细巧化惩处。不外，公司照实存在按捺用度的嫌疑。
2021年至2024年，顶立科技的时代用度分手为7432.73万元、9141.87万元、11297.02万元、12026.23万元，占营业收入的比例分手为23.08%、20.02%、17.57%、18.41%。公司时代用度比率最低的2023年，亦然其净利润的峰值。
而与成本最平直干系的莫过于原材料，较为引东谈主热心的是，顶立科技存在多家成立昔日即与之树立谐和且实缴成本较低、参保东谈主数较少的供应商：
(1)湖南凯文金属科技开发有限公司，2020年景立，昔日就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东谈主数为0，顶立科技发达期内累计向其支付了1792.68万元采购款；
(2)江西良益煦诚液压科技有限公司，2020年景立，昔日就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东谈主数为10东谈主，顶立科技发达期内累计向其支付了986.43万元采购款；
(3)湖南新展不锈钢有限公司，2021年景立，昔日就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东谈主数为3东谈主，顶立科技发达期内累计向其支付了2314.80万元采购款；
(4)湖南文彬供应链惩处有限公司，2022年景立，昔日就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东谈主数为0，顶立科技发达期内累计向其支付了1439.58万元采购款；
图片开端：公司对审核问询的回应
以上四家供应商成立昔日即与顶立科技谐和且发达期内向顶立科技供货界限不低，然而均实缴成本为0、参保东谈主数较少。很彰着，顶立科技向这四家供应商的采购界限与其业务界限、权略手艺不相匹配。
然而顶立科技却称，其制定了严格的供应商准入轨制，上述供应商已通过公司供应商准入评价经由，摄取货到付款的面目按月结算，朝上述供应商采购界限与其业务界限、权略手艺匹配。
刚成立的企业就能通过“严格的供应商准入轨制”？该怎样连气儿？
格外需要综合的是，其中的三家湖南供应商(湖南凯文金属科技开发有限公司、湖南新展不锈钢有限公司、湖南文彬供应链惩处有限公司)并非原材料坐褥厂商，而是买卖商(类似中间商)，顶立科技亦然湖南企业，为什么刚成立就能成为其供应商，很难不让东谈主进一步联思。
不仅是顶立科技供应商准入轨制和评价经由惹东谈主怀疑，交易所也进一步质疑“刊行东谈主越过关联方与主要供应商是否存在利益运送或额外资金来往”(下图)。
此外，顶立科技与控股鼓吹越过关联方之间还存在供应商近似的情况(下图)，被交易所质疑“是否存在关联方通过近似供应商为刊行东谈主代垫成本用度的情形”(下图)。
图片开端：审核问询函
以江苏旺达特种开荒制造有限公司(以下简称“江苏旺达”)为例，2023 年，控股鼓吹越过关联标的江苏旺达采购金额为449.56万元，顶立科技向江苏旺达采购金额为806.40万元。顶立科技向其采购的压力炉壳，三个型号的采购价钱中只消一个处于第三方报价区间，另两个型号的每台采购单价分手低于第三方报价13.87万元和3.03万元(下图)。
图片开端：公司对审核问询的回应
天然顶立科技在问询函回应文献中默示“向主要近似供应商进行采购已按照刊行东谈主采购按捺要领进行，交易价钱通过询比价或竞争性筹议等面目确定，订价具有公允性，不存在关联方通过主要近似供应商为其代垫成本用度的情形。”
然而这番说辞能否取得监管层认同开云官网切尔西赞助商，公司是否存在休养、代垫成本用度的情况，还有待进一步证实。